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周观点：2023H2 钢材供需结构有望改善，成本下行将驱动钢企利润修复供给端，粗钢平控政策落地预期逐渐增强+钢企并购重组，供给侧结构性改革力度加大，对粗钢产量形成有效控制。如落实“平控”政策，预计2023 年8-12 月全国粗钢产量需要压减量约为1964.7 万吨，同比减少4.88%，日均粗钢产量将由目前300 万吨左右降至260 万吨。
需求端，地产利好政策频出叠加供给侧结构性改革，或将出现钢材实质性需求增量+结构性需求增量，钢材需求或将底部修复。我们预计随着城中村改造政策的落实，商品房销售额将逐步回升，从而带动房屋新开工面积回升，用钢需求前景好转。
成本端，欧美持续加息下，全球经济面临下行风险，预期铁矿石或面临需求不足，贸易商议价能力变弱，铁矿石价格将承压下行，进而带动钢材成本端回落。
我们预计在需求向好的情况下，随着粗钢“平控”政策落地和铁矿石价格逐步回落，有望驱动优势钢企修复利润。建议关注地产政策转向带来的板块预期重建带来的投资机会。受益标的：（1）普钢：宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份、南钢股份；（2）特钢：甬金股份、中信特钢、方大特钢、广大特材；（3）管材：友发集团、新兴铸管。
周跟踪：本周（7.31-8.4）钢价下跌，社会库存上升钢价：Mysteel 钢材现货指数环比下跌1.19%，其中长材下跌1.30%，板材下跌1.06%；上海20mm 螺纹钢3720 元/吨，环比下跌1.85%；上海6.5mm 线材4,120元/吨，环比下跌1.67%。
原料：Mysteel 矿石现货指数环比下跌2.72%，其中进口矿环比下跌4.52%，国产矿环比上涨0.28%。唐山二级冶金焦到厂含税价2110 元/吨，环比上涨4.98%。
上海废钢（6-8mm）不含税市场价2,540 元/吨，环比下跌0.78%。
供给：Mysteel 调查的247 家钢铁企业高炉开工率环比上涨1.49%，同比上涨14.66%；钢材周度总产量环比下跌0.68%，同比上涨2.79%；螺纹钢周度产量269.78 万吨，环比下跌1.58%，线材周度产量111.34 万吨，环比下跌1.08%，热轧周度产量222.41 万吨，环比下跌0.72%。
需求：全国建筑钢材成交量滚动15 天均值环比下跌10.81%，同比下跌21.55%；扣除库存和进出口的表观消费量环比下跌6.39%，同比下跌15.41%库存：钢材社会库存1196.30 万吨，环比上升2.15%，其中长材上升2.62%，板材上升1.54%；螺纹钢社会库存597.58 万吨，环比上升3.35%，线材社会库存86.24 万吨，环比下跌2.20%，热轧社会库存286.73 万吨，环比上升1.47%。
风险提示：政策调控不及预期，需求修复不及预期、宏观经济波动等。
关键词：
质检
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